Vivo: Lucro Forte, Mas Queda na Receita Móvel Assusta e Ações Desabam 3%

Vivo (VIVT3) Apresenta Resultados Sólidos no 3º Trimestre, Mas Análise Revela Visões Divergentes

A Telefônica Brasil (VIVT3), conhecida como Vivo, divulgou seu balanço do terceiro trimestre, revelando um lucro líquido de R$ 1,9 bilhão, um aumento de 13,3% em relação ao ano anterior. Apesar dos resultados positivos, as ações da companhia apresentaram queda no dia da divulgação. A análise dos resultados e as recomendações dos analistas trazem perspectivas variadas sobre o futuro da empresa.

Destaques Positivos e Recomendações dos Analistas

• XP Investimentos: Classificou os resultados como robustos, destacando o baixo churn (rotatividade de clientes) no pós-pago e FTTH (fibra óptica), o controle de custos e a sólida geração de caixa. A XP mantém a Vivo como sua principal escolha no setor de telecomunicações, enfatizando o yield atrativo, portfólio resiliente e crescimento das receitas.
• BTG Pactual: Avaliou os resultados como sólidos e em linha com as expectativas, ressaltando o perfil defensivo da companhia, a forte geração de caixa e o retorno atrativo aos acionistas. O banco manteve a recomendação de compra.
• Goldman Sachs: O lucro da Vivo superou as expectativas do banco, impulsionado pelo bom desempenho do EBITDA e uma alíquota efetiva de impostos menor que o esperado. O Goldman Sachs reiterou a recomendação de compra.

Pontos de Atenção e Visões Divergentes

• Bradesco BBI: Apontou a desaceleração da receita de serviços móveis como o principal ponto negativo. O banco também destacou a possibilidade de algumas tendências favoráveis não serem sustentáveis no futuro.
• Itaú BBA: Avaliou que a desaceleração esperada na Receita de Serviços de Telecomunicações (MSR) levanta dúvidas sobre a sustentabilidade do crescimento. O banco espera que os investidores foquem nesse ponto.
• Monte Bravo: Rebaixou a recomendação de compra para neutra, devido a um mercado maduro e competitivo, a entrada de novos players e múltiplos considerados esticados.
• BBA: Manteve a recomendação neutra, argumentando que a melhora do caso já está precificada.

Desempenho Financeiro e Perspectivas

• Receita de Serviços Móveis: Cresceu 5,5% na comparação anual, abaixo das projeções do Goldman Sachs, mostrando uma desaceleração em relação aos trimestres anteriores.
• Venda de Ativos: A companhia reportou ganhos com a venda de ativos relacionados a concessões, acima das estimativas, e reiterou a projeção de vendas futuras.
• Dividend Yield: A Vivo negocia a cerca de 13 vezes o lucro estimado para 2026, com dividend yield projetado de aproximadamente 8%, um nível superior ao das operadoras norte-americanas.

Os resultados da Vivo no terceiro trimestre de 2025 apresentaram um desempenho misto, com pontos positivos e negativos. A empresa continua a ser vista como uma opção atraente por alguns analistas, enquanto outros expressam preocupações sobre o futuro. Acompanhar a evolução da receita de serviços móveis, as iniciativas de monetização e as vendas de ativos será crucial para avaliar o desempenho da Vivo nos próximos trimestres.

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