Déficit Fiscal em Queda nos EUA: O Impacto na Redução dos Juros Neutros, Segundo o Fed

Impacto do Déficit Fiscal e Políticas Econômicas nos EUA: Uma Análise do Fed

Em uma recente entrevista à Bloomberg, o diretor do Federal Reserve (Fed), Stephen Miran, compartilhou suas perspectivas sobre a economia americana, destacando os efeitos do déficit fiscal, das políticas governamentais e da inflação.

Déficit Fiscal e Juros Neutros

Miran argumentou que a queda do déficit fiscal nos Estados Unidos tem contribuído para a redução do nível dos juros neutros no país. Essa dinâmica, segundo ele, deixa a política monetária do Fed em uma posição “mais restrita”.

Condições Financeiras e Mercado Acionário

Apesar da valorização do mercado acionário, Miran observou que as condições financeiras ainda não estão completamente relaxadas.

Políticas Governamentais e Seus Efeitos

Miran analisou o impacto das novas políticas comerciais, econômicas, regulatórias e imigratórias do governo Trump. Ele acredita que essas medidas afetam a economia americana por canais não monetários, mas contribuem para impulsionar o crescimento da produtividade e do Produto Interno Bruto (PIB) potencial, ao mesmo tempo em que reduzem as pressões sobre a inflação.

Tarifas e Inflação

Sobre as tarifas, Miran afirmou que ainda não identificou grandes efeitos nos preços aos consumidores dos EUA. Ele explica que a “elasticidade da demanda” e as múltiplas fontes de oferta ajudam a mitigar os custos, e que o peso negativo tem recaído sobre empresas estrangeiras.

Perspectivas sobre a Inflação

Miran enfatizou que a política monetária precisa ter uma visão prospectiva. Ele projeta que parte do aumento da inflação será revertida em breve, e que a queda nos preços de moradias ajudará na desinflação de serviços:

• Miran coloca maior peso no desempenho dos preços de moradias, que considera um indicador chave.
• Ele projeta uma “trajetória benigna” da inflação e vê as expectativas bem ancoradas.
• No entanto, Miran ressalvou que pode alterar suas estimativas “se um novo dado ou choque surgir”.

Considerações Finais

A análise de Miran oferece uma visão detalhada das forças que moldam a economia dos EUA, destacando a importância de monitorar tanto os fatores fiscais quanto as políticas governamentais para entender a trajetória futura da inflação e da política monetária.

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